全球股市蓬勃发展

在20世纪的最后10年中，因特网登上世界舞台，从而掀起了信息技术的热潮。同样具有重要意义的是，世界各地的股票市场在这期间也蓬勃发展。成千上万的公司庆祝首次发行股票获得成功；亿万投资者纷纷进入股市，以求高额回报。

据美国摩根·斯坦利国际投资公司的最新估计，截至去年底，全球48个最大的股票交易市场的市场资本总额达31．7万亿美元，第一次超过世界国民生产总值，且超过世界商品和服务贸易总值。

全球股市的一个显著特点是股市开始走出富有者的领地，面向大众。一些美国学者把它称作“股票文化”的兴起。在澳大利亚，现有近54％的成年人拥有股票，持股者比例居世界第一。其次是加拿大和美国，持有股票的成年人分别占52％和近50％。在德国和日本，多数人还是喜欢债券投资和银行储蓄，但拥有股票的人数也有上升趋势。在发展中国家，持股者的比例还相对较低。但许多发展中国家经济加速发展带动股市日趋活跃，股市投资者的人数也日益增加。目前，网上股票交易比例最高的国家不是美国，而是韩国。在巴西，有55家风险投资基金为准备进行股票上市的网络公司提供启动基金。

专家指出，高回报率是全球股市蓬勃发展的一个重要原因。以美国最具代表性的标准普尔500种股票指数为例，在1995年至1999年的5年中，投资者的年均回报率高达24％。伦敦商学院和荷兰银行对12个发达国家所作的一项最新调查表明，在过去100年中，意大利是股市回报率最低的国家，丹麦是债券回报率最高的国家。但是，意大利的股市回报率仍高于丹麦的债券回报率。

第二个原因是“私人养老金计划”和“共同基金”等机构投资大量进入股市，使千千万万的民众以间接形式成为股市投资者。他们当中包括那些不十分富裕的家庭和没有投资经验的年轻人。这种机构投资源于美国，后扩展到欧洲和日本。在目前拥有股票的美国家庭中，一半以上的家庭年收入不到5万美元，而年龄在35岁以下的年轻人占了近40％，比1983年增加了两倍。私人养老金计划和共同基金的蓬勃兴起和进入股市，也迫使上市公司提高财务公开的标准，更好地保护投资者的利益，从而进一步促进了股市繁荣。美国《财富》杂志说，10年前，世界约有1亿人拥有股票或参加养老金计划；到2010年，这一数字将增至10亿。

第三个原因是针对成长性高新技术公司的股票市场———二板市场在全球各个国家和地区纷纷建立。美国在20世纪70年代初建立了纳斯达克证券交易市场。后来，日本、英国、德国、加拿大、马来西亚、新加坡和中国香港等地也仿效建立类似的市场。二板市场上市的门槛低，有利于中小企业融资，尽管投资风险大，但回报率高，对投资者具有巨大吸引力。